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经典重温丨美对华谈判策略分析及汇率影响

当地时间10月25日至26日，中美在马来西亚吉隆坡举行新一轮经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕一系列重要经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。这与我们6月11日的判断基本一致，中美谈判易在第

北京长安街的商务部大楼里，工作人员正在更换电子屏上的滚动字幕。最新增加的"不可靠实体清单"上，韩华海洋五家美国子公司的名字格外刺眼。这个诞生于2003年大宇造船重组时期的企业，如今70%的订单来自美国海军，其弗吉尼亚州造船厂里，正在组装的正是美军最新型星座级护

本周伦敦现货金价创下3896.6美元/盎司的历史新高，纽约期货金价创下3923.3美元/盎司的历史新高。伦敦现货银价一度升至48.35美元/盎司，刷新2011年以来新高。

北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。

鲍威尔表示，美国失业率维持在低位但略有上升。通胀近期有所上升，仍处于略高水平。美国通胀风险上行，就业风险下行。明年之后，多数通胀预期指标将符合2%的目标。预计今年和明年关税推动的价格上涨趋势将持续。

北京时间9月18日凌晨，美联储将公布利率决议结果和经济预期，凌晨2点30分，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。这可能是全球投资者最不敢错过的一场“直播”。

外界普遍预计，受近期就业增长放缓推动，美联储官员将在周三为期两天的会议结束时降息25个基点。在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔其实就已暗示了降息的临近，当时他转向优先考虑就业问题，而非挥之不去的通胀担忧。

外界普遍预计，受近期就业增长放缓推动，美联储官员将在周三为期两天的会议结束时降息25个基点。在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔其实就已暗示了降息的临近，当时他转向优先考虑就业问题，而非挥之不去的通胀担忧。

美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）为一项特殊安排辩护，该安排允许斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）从白宫职位休假，同时担任美国联邦储备委员会（美联储）理事。

斯蒂芬·米兰在被委以白宫经济顾问委员会主席的重任前，华盛顿和华尔街很多人甚至都不知道怎么念他的姓。仅仅过几个月，他又被唐纳德·特朗普派去美联储填补理事空位，而且还有可能就此长期扎根央行。若提名获得确认，米兰可能对美国今后利率走向施加影响。此外，他在贸易政策上也

摩根士丹利9月7日发布的报告显示，市场对美元的乐观情绪主要源于几个方面：一是认为美国经济比预期中更能吸收进口关税带来的冲击，二是美国股市再次跑赢全球同行，三是欧洲和亚洲经济增长面临关税的负面影响，以及部分经济体的财政健康问题令投资者不安。